Santander quer recomprar o Brasil por 1,9 bi de euros: o que está por trás
O Santander espanhol anunciou hoje intenção de fazer uma OPA sobre as ações do Santander Brasil, oferecendo um prêmio de 15% sobre o preço dos papéis e um valor total de até 1,9 bilhão de euros. A notícia mandou SANB11 pra cima 13,03%, atingindo R$ 28,54, no mesmo dia em que a B3 mal conseguia funcionar. Mas o prêmio real é mais complicado do que o número anuncia.
O que aconteceu
O grupo Santander, com sede na Espanha, comunicou ao mercado a intenção de realizar uma oferta pública de aquisição (OPA) para recomprar as ações do Santander Brasil que ainda estão em circulação na B3. A operação funcionaria por troca de ações: cada ação ordinária ou preferencial do Santander Brasil seria trocada por 0,2028 BDRs ou ADSs do banco espanhol.
O prêmio anunciado é de 15% sobre o preço das ações. O valor total da operação chega a até 1,9 bilhão de euros.
O anúncio veio um dia depois do Santander Brasil divulgar um resultado trimestral fraco. As units (SANB11) acumulavam queda de mais de 21% no ano antes do comunicado, enquanto o Ibovespa subia cerca de 10% no mesmo período.
O que o Citi disse sobre o prêmio real
Analistas do Citi fizeram a conta que o mercado precisava ver: o prêmio de 15% foi calculado sobre o preço das ações no momento do anúncio, mas a cotação já tinha caído com a divulgação dos resultados fracos um dia antes. Comparando com o patamar pré-resultado, o prêmio real fica em torno de 5%. Essa distinção é relevante pra qualquer cliente que tem SANB11 e vai perguntar se vale aceitar a oferta.
Por que isso importa pro assessor
Quem tem cliente com SANB11 na carteira vai receber uma pergunta nos próximos dias: “o que eu faço?” A resposta exige entender a mecânica da operação antes de falar qualquer coisa.
O prêmio anunciado de 15% parece generoso. Mas o ponto de comparação importa. Se o cliente comprou SANB11 quando a ação estava acima do preço de hoje pré-oferta, o prêmio de 15% pode não cobrir o prejuízo acumulado. A queda de mais de 21% no ano diz muito sobre onde boa parte dos detentores está posicionada.
A mecânica da troca é em ações do Santander espanhol (BDRs ou ADSs). Isso significa que aceitar a oferta não é receber dinheiro, é trocar uma ação brasileira por uma ação estrangeira. O cliente precisa entender o que está recebendo, qual o risco cambial e qual a liquidez dos BDRs pra ele.
A operação brasileira do Santander permanece listada na B3 conforme o comunicado. Quem não participar da oferta vai continuar acionista de uma empresa que pode ter liquidez de mercado reduzida caso a matriz consiga fechar uma fatia grande da base acionária. Menos free float significa menos negociações no dia a dia.
Minha leitura
A tungada aqui não é óbvia à primeira vista. SANB11 subiu 13% num único dia e parece uma vitória pra quem estava no papel. Mas o assessor que olha só pra alta de hoje sem contextualizar o que aconteceu nos últimos doze meses está entregando meia história pro cliente.
Vale atenção ao prazo e às condições que a B3 vai estabelecer pra viabilização da oferta. OPA de fechamento de capital não é instantânea: tem rito regulatório, prazo de aceitação, possibilidade de ajuste de preço. O assessor que comunicar hoje como se fosse fato consumado vai precisar corrigir a comunicação mais pra frente.
O jogo aqui é simples: entender o que o cliente tem, de onde ele entrou, o que a oferta representa pra posição específica dele, e quais são as alternativas. Sem isso, a conversa vira ruído.
Fonte: InfoMoney
