Casas Bahia pede recuperação judicial com R$ 17,3 bi em dívida
O Grupo Casas Bahia protocolou pedido de recuperação judicial na 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais de São Paulo na noite de domingo (16). O pedido inclui a companhia e nove subsidiárias. Antes disso, a empresa declarou prejuízo de R$ 10,1 bilhões no segundo trimestre de 2026 e R$ 11,18 bilhões de perda acumulada no primeiro semestre. O patrimônio líquido virou negativo em R$ 8,27 bilhões.
O que aconteceu
O processo que chegou aqui tem raiz conhecida: juros elevados, restrição de crédito e um modelo de negócio que depende pesado de capital de giro. A Selic foi de 2% em 2021 para 15% em 2025 e permaneceu em patamar alto. Para um varejista que financia estoque e crediário com dívida de curto prazo, essa conta não fecha.
Os números mostram a velocidade do colapso:
- Prejuízo de R$ 10,1 bilhões só no segundo trimestre de 2026
- R$ 11,18 bilhões de perda acumulada no primeiro semestre
- Estoques caíram de R$ 5,4 bilhões em março para R$ 4,2 bilhões em junho
- Giro de estoque comprimiu de 95 dias para 75 dias
- Valuation da empresa chegou a R$ 669 milhões
- Passivo total declarado: R$ 17,3 bilhões
A auditoria da EY não emitiu opinião sobre as demonstrações financeiras. Isso é sinal vermelho máximo: significa que os auditores não conseguiram validar as informações que a empresa vinha apresentando ao mercado.
O pedido de recuperação inclui as subsidiárias ASAP Log, Cnova, Integra Soluções para Varejo Digital e Indústria de Móveis Bartira. A empresa anunciou fechamento de 298 lojas e demissão de aproximadamente 1,9 mil funcionários, com o objetivo declarado de manter operações sem interrupções relevantes nos canais remanescentes.
Por que o judicial e não o extrajudicial de novo?
A Casas Bahia já tinha feito uma recuperação extrajudicial em 2024, quando renegociou R$ 4,1 bilhões com bancos. Não foi suficiente. Com R$ 17,3 bilhões em passivos, a escala do problema exige outro instrumento.
A recuperação judicial dá à companhia acesso a cerca de R$ 2 bilhões que estavam bloqueados em processos judiciais, sendo metade em disputas trabalhistas e metade em questões fiscais. Também permite renegociar contratos com fornecedores com mais poder do que o caminho extrajudicial oferece. Com mais de 20 mil funcionários e operação distribuída por todo o país, a interrupção das operações não é opção declarada.
Por que isso importa pro assessor
Exposição direta do cliente. Se você tem cliente com crédito privado de varejo na carteira, precisa checar agora. Debêntures e CRIs com lastro em varejistas grandes estão no radar de risco. A Casas Bahia não é caso isolado: o ambiente de juro alto penaliza qualquer empresa com modelo intensivo em dívida de giro. O assessor que não revisou a carteira de renda fixa dos últimos dois anos pode estar carregando papel de empresa que já está no mato alto há bastante tempo.
O cliente vai perguntar. A Casas Bahia é uma marca que todo cliente pessoa física conhece. O telefone vai tocar. Você precisa ter a resposta pronta: o que é recuperação judicial, como funciona, se a empresa pode fechar, o que acontece com os créditos. O assessor que fica devendo na explicação básica perde confiança do cliente que esperava orientação.
O sinal de crédito. Uma empresa com mais de 105 milhões de consumidores historicamente atendidos chegando a patrimônio líquido negativo de R$ 8,27 bilhões é um dado de mercado, não só um dado de empresa. O mercado de crédito privado precisa ser lido com atenção redobrada agora.
Minha leitura
O que mais preocupa nessa história não é o tamanho do prejuízo. É a auditoria recusar opinião. Quando a EY levanta a mão e diz “não consigo atestar isso”, o investidor que tinha papel dessa empresa não sabia de verdade em cima do quê estava alocado. Isso é um problema de transparência, não só de solvência.
Vale atenção a qualquer empresa de varejo físico com dívida pesada e crediário próprio. O ciclo de juro alto cobra a conta com atraso, mas cobra. Quem tem cliente exposto a crédito privado de varejo precisa rever agora, antes de ter que explicar uma tungada depois.
Fonte: NeoFeed
